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收益普降 債券型私募基金能否成市場新寵?

作者:admin 發布時間:2015-10-05 12:36 點擊次數:

資產端收益的下降、優質投資渠道的減少,使得從股市撤離的資金幾乎無處可去。在這一市場環境下,債券型基金產品的優點正在凸顯

  今年6月以來股市的幾輪調整,使得投資者的風險偏好普遍下降,但與此同時,市場上集穩健與較高收益于一身的投資品種已顯稀缺。在此背景下,債券型私募基金的優勢逐漸顯現,或成為從股市“換防”后資金的新寵。

  資產端收益率正在下降

  今年上半年這一輪股市的上漲,一定程度上源于杠桿資金的助推;而監管層堅定的“去杠桿”行動,已使得從股市獲取前期那般高收益的情況難以復制。由此,各類以股市為配置方向的投資品種也受到拖累。

  1、銀行理財產品

  據統計,在2014年股市行情啟動以來,銀行理財對權益類的投資逐步提升。銀行理財資金的體量,據中國銀行業協會統計,截至2015年上半年,銀行業類金融機構資管規模接近33萬億元,其中銀行理財規模突破18.4萬億元。

  由于股市的下跌,銀行理財資金可供選擇的權益類產品大幅減少,投資收益也明顯下降。據統計,人民幣理財產品平均預期收益率7月份已跌破5%,近期則進一步下降到4.66%;相比之下,2013年同期,銀行理財產品平均預期收益率還有5.1%。2013年6月,有的銀行理財產品最高預期收益率高達7%。

  同時,銀行理財產品還受到降息降準的沖擊。今年以來的幾次降息后,目前一年期存款基準利率已降至1.75%,相比8月份CPI指數2%,已是“負利率”。8月26日這一次的降準降息后,銀行理財產品預期收益率也隨之下滑。有數據顯示,9月12日至9月18日,138家商業銀行共新發非結構性人民幣理財產品1099款,平均預期收益率為4.57%,環比下降0.05個百分點。

  2、證券類信托產品

  在今年私募基金獲得自主發行的資格以前,信托曾是陽光私募的主要發行通道及培育載體,傘形信托更是為解決信托證券賬戶的限制而進行的創新,曾極大促進具備靈活投資工具的陽光私募基金的發展,并為結構化產品這一杠桿性投資產品的理想發行通道。不過,在近期監管層清理配資的行動中,卻深陷清盤的窘境。

  據中投在線研究中心了解,信托產品以往10%甚至更高的年化收益率很常見,還有政府擔保和剛性兌付,現在市場上很難見到10%的產品了,7%左右的年化收益率正在成為信托產品的常態。

  3、 P2P及各種互聯網“寶”類產品

  高收益的投資渠道減少,各類互聯網理財產品,包括P2P及各種“寶”類產品收益也正在下滑。

  網貸之家的數據顯示,2015年8月,網貸行業的綜合年化收益率下降至12.98%,而在2013年7月,這一收益率最高曾達到26.35%,跌幅超過一半。在那些知名度高、注重資產安全的P2P平臺,收益率則更為保守。

  從“寶”類產品來看,余額寶9月21日的7日年化收益率已經下滑到3.16%左右。而兩年前,其年化收益率還高達6%。

  債券型私募基金為何是好的選擇

  資產端收益的下降、優質投資渠道的減少,使得從股市撤離的資金幾乎無處可去。在這一市場環境下,債券型基金產品的優點正在突顯。

  中金公司近日發布研報表示,在經濟下行壓力難消背景下,通縮壓力難減、寬松政策基調不變,股市震蕩,市場風險偏好明顯下降,避險情緒加劇資金流入債市,因此認為債市長期趨勢向好。

  具體來看,近期公布的工業、投資、消費數據揭示出經濟疲弱本質,為債市走牛提供基本面支持;此外,央行關于存準考核方法改革等的推出將助力資金面趨穩,若資金面能持續向好,債牛動力將增強。

  事實上,在歷來的熊市中,債券類產品都會有更好的表現。而由于操作工具的靈活、政策上的放寬,使得私募機構的債券類基金具有獲得更高收益的可能。

  數據統計顯示,在近期的股市大跌中,債券類私募基金產品的收益率總體仍在走高,超過了股票類等大多數基金產品的表現。今年8月份,滬指下跌12.49%,創業板下挫逾20%,其間股票類基金的平均收益下滑7.62%,而債券類私募基金月平均收益率為增長0.12%,近八成產品為正收益,其中月收益率超過1%的產品占兩成以上,月收益率最高達到13.63%、11.87%。

  這得益于兩方面。一方面,在監管層對股指期貨的一系列限制中,債券類產品幾乎沒有受到影響。并且,今年6月份央行宣布,允許凈資產不低于1000萬元的私募基金進入銀行間債券市場。這意味著私募可以開設自己的銀行間(賬)戶,而以前必須通過信托或基金專戶等通道。滬深交易所也發布新規,允許私募作為合格投資者進入交易所市場,參與交易所所有上市及掛牌固定收益產品的交易。









   


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